仪式由新任纽约泛欧交易所集团首席执行官邓肯•尼德奥尔（Duncan L. Niederauer）主持。他表示：“纽交所北京代表处将为在纽交所上市的中国企业提供更有力的服务和支持，并进一步深化我们在中国市场的发展。”他还表示，“对于中国企业而言，如果他们希望进入国际市场，我们将为他们提供一流的融资平台；对于中国来说，如果中国经济在发展方面需要寻求建议，我们愿意成为中国的合作伙伴，希望与中国政府、监管部门、公司、证券交易所和中国投资者建立长期的、互惠的合作关系。”

 今年9月4日，中国证监会批准纽约泛欧交易所集团（NSYE:NYX）旗下纽约证券交易所在北京建立代表处，从而成为首家获批在华开设代表处的外国证券交易所。原纽交所亚太区执行董事杨戈出任北京代表处首任首席代表，主管纽交所大中华及东亚区。

 据悉，在纽交所北京代表处开业的同时，纽交所中文网页也同步开通，网址为nyse.com/China。在中文网页上，纽交所为来自中国的上市公司开辟了不同板块，包括上市公司新闻、上市公司投资者信息、上市公司高层简介、纽交所敲钟仪式在线视频、上市公司名录以及纽交所的相关背景信息。

 目前共有48家来自大中华地区的公司在纽交所挂牌交易，占亚太地区纽交所挂牌公司总数的50％，总市值为2万亿美元。其中，36家公司来自中国内地，7家来自中国香港，5家来自中国台湾。来自中国内地的36家上市公司总市值为1.5万亿美元，单个上市公司的市值最少约4亿美元，最多达2320亿美元。

  2007年在纽交所上市的中国公司共17家，分别为：同济堂药业、先声药业、橡果国际、侨兴移动、江西赛维LDK太阳能、英利绿色能源、KHD公司、易居中国、药明康德、中华数字电视、诺亚舟教育控股、东南融通、中国安防、巨人网络、华奥物种、海王星辰、无锡西姆莱斯。截至目前，IPO规模最大的5家公司为：中国联通、中石化、中人寿、中石油和中芯国际。

 另悉，纳斯达克北京代表处已于12月3日正式成立，徐光勋出任首席代表。尽管此前有一些制约，但纳斯达克却一直受到中国企业特别是互联网企业的垂青，如新浪、百度、携程等，目前在纳斯达克上市的中资企业已达52家，总市值为570亿美元。

    杨永民原为AVCJ中文版主编，该员工已于2007年11月30日正式离职。从2007年11月30日起，此后其所从事的一切活动及产生的后果均与香港亚洲创业基金期刊集团北京代表处无关。

    李丹妮于2007年12月1日正式加入AVCJ，接手中文版主编一职。关于AVCJ的任何问题，请联系香港亚洲创业基金期刊集团北京代表处。

    联系电话:010-5869 6203  010-5869 6205  E-mail: beijing@avcj.com

特此声明！

                                                         此致

敬礼

                                     香港亚洲创业基金期刊集团北京代表处

“毫无疑问，直销将成为新的投资热点！”今日资本集团总裁徐新多次表示她对直销行业的投资热情，并且相继为两家从事网络直销的企业京东商城和我要钻石网注入巨资。那么，网络直销行业最吸引投资人的点在什么地方呢？徐新说，是渠道的颠覆！

                            渠道布局

在IBM、苹果等个人电脑已经占据市场优势的情况，戴尔电脑的掌门人迈克尔·戴尔深信这种颠覆人们生活习惯的产品应该更快地进入家庭和商业单位，而要达到这个目的，价格是最关键的驱动因素，而降低成本则是价格成为竞争力的基础，最终戴尔的直销模式被创造出来。2005年，身在美国的李亮（David Lee）辞去了在全美最大的邮寄直销公司的公司，回国创业。10月份，中国男士衬衫领域的戴尔模式上海PPG服饰诞生了。

PPG一诞生就创新性的抓住了网络直销的几个基本点：快速、敏捷、成本低廉。从其成本结构来说，PPG一件衬衣的加工成本在30元上下，而售价全部高于100元。同时，把大量的成本用在广告宣传上，依靠铺天盖地的广告投放，迅速进入市场并树立品牌。另外，如其首席运营官黎勇劲所言，PPG不设工厂，不设车间，自己不生产衬衣，把费时费力的加工环节外包出去。同时，PPG自己不设门店，把物流环节也外包出去。将产业链的两端外包，留下中间的运营平台，集中精力做好渠道布局，借助网络和呼叫中心的电话来实现快速直销。

同样是网络直销，都是初为人父的徐沛欣和李阳却打起了母婴用品市场的主意。2004年，北京红孩子信息技术有限公司成立，专注于婴幼儿用品市场的渠道营销。按照徐沛欣的说法，一般消费者买奶粉要去超市，买衣服得去服装店。而作为刚生小孩的家长，其实他们实际上没有那么多的时间，这时便捷以及质量对他们来说，是最主要的。对此，红孩子采用了目录销售加网络订货加呼叫中心的模式，最大程度的解决了上述问题。

由于资本市场的认可，除红孩子和PPG之外，类似商业模式的企业如京东商城，我要钻石网也获得投资，做汽车饰品网络直销的公司我爱我车更是在赢在中国的创业大赛中，获得第四名，得到软银赛富、今日资本、IDG等三家顶级创业投资机构的承诺投资。除了上述所提的一些大手笔投资案例外，一些尚处于初期阶段的网络直销公司如畅购网也获得了天使级别的投资。这类公司所销售商品几乎遍及各个行业，衬衫、钻石、皮具、电脑、手机、化妆品、母婴用品等。

                               进入门槛

尽管创业投资人非常看好网络直销这个概念，但是如何将这种模式转化成企业核心竞争力并最终做成伟大的公司，这是他们必须面对的问题。

作为首先发现红孩子的投资人，北极光创投创始合伙人邓锋对网络直销深有体会，“红孩子最核心的竞争力就是渠道优势，其‘网+刊+呼叫中心+物流配送’运营模式满足了母婴消费市场所体现的特点。红孩子只须做好两点，一是品牌，而是效率。红孩子强大的物流体系，以及全面而性价比高的产品体系，保证了这两点。”

据了解，目前北京市场60%以上的母婴产品都是通过我红孩卖出去的，其日交易额在200万元左右。而另一方面，除了核心的销售盈利，红孩的网站广告以及刊物广告也已开始产生利润。据邓锋透露，红孩子的目录刊物就广告一项，已经足以支付其印刷成本。红孩子刊物投放的精准性已经吸引到众多专注母婴市场的广告客户。

如果红孩子的目录刊物到达了大部分的目标家庭，物流配送方面保证时间，再同时拥有上游供货商齐备的产品，就打通了整个渠道。 “特别是目录销售这种模式，一旦有一家占据了市场，其他厂家的产品就很难进入，这也是红孩子核心竞争力所在，即进入门槛。”

相比红孩子，PPG的商业模式进入门槛就相对较低。一位国内投资银行专家表示，PPG的商业模式非常简单，这就决定了PPG必须依靠强大的执行能力、营销队伍以及资本支持，迅速实现规模扩张，不然很容易被竞争对手包围。“换句话说，如果不能尽快实现上市退出，创业投资商就会面临退出方面的更多困难。”

邓锋分析说，红孩子区别于其他电子商务模式的关键所在，是红孩子通过目录销售的方式掌握了消费者的完整数据，包括消费倾向、消费偏好等，然后有针对性地安排供货量。这种情况下，消费者就成了红孩子的会员，红孩子通过刊物的销售目录来反馈消费者的情况。而一般的网络直销模式等很难具备这个特点。

据AVCJ了解，目前效仿PPG模式的网络直销公司比比皆是，从衣服、化妆品、高级饰品到生活所需的电器、手机等，但效仿红孩子的公司并不多。红孩子和PPG是电子商务领域获得创业资本的两家典型企业，其商业模式看似一致，其实有很大不同。红孩子在渠道布局方面做得更稳，其高难度的进入门槛，从一开始就屏蔽了很多竞争对手的攻击。据悉，红孩子目前每个季度都会更新自己的目录册，2万多种商品根据不同消费对象他们分别编辑了四本不同的目录，有专门针对母婴的产品目录《红孩子》，有针对化妆品的目录《时尚红妆》，有针对健康产品的《健康生活馆》，有针对家居用品目录《生活时尚》，有针对礼品的《红盒子》等共400多页。这些经过精心编辑完成的目录发放到全国各地的会员手中，据说这个数字已经达到了60万本。

 “这种销售模式在销售渠道方面的影响力远非网络和电视销售所能及。”同样作目录销售的北京我酷我车公司创始人任春雷说，“我们的定位是汽车精品购物网站，但采取的商业模式跟红孩子差不多，也是目录销售+网络营销+物流配送。”虽然规模和目录图书的发行量都还不比红孩子，但任春雷的创业模式已经得到创业投资者的初步认可，他在赢在中国的创业大赛中取得了第四名的成绩。“我们的销售模式需要踏实地积累用户和建立品牌，慢慢地打好渠道基础，但是一旦做到一定规模和程度，就会形成强大的竞争门槛。”任春雷说。

       ——Greylock Partners创始合伙人亨利·麦坎斯（Henry McCance）

 Henry McCance

在亨利·麦坎斯的概念里，网络视频广告可能是这段时间里与互联网最相关的业务了。而随着百度TV的隆重推出，网络视频广告行业再次掀起轩然大波。2007年9月13日，百度首席财务官王湛生对外宣布百度的新战略，即打造最大的广告营销平台，而视频广告平台“百度TV”则是其中重要而关键的一步。密切关注网络广告市场的AC尼尔森分析人士认为，百度此举正是将目光投向了网络视频广告市场，希望在自己的平台上打造“分众传媒网络版”。

                              网络分众

2005年7月13日，分众传媒控股有限公司在美国纳斯达克成功上市。从那时起，中国的每一个广告人都开始思考如何成为第二个江南春。因此，在私募股权与创业投资者们所收到的商业计划书里，经常会有各个戏份广告领域的创业者信誓旦旦的要颠覆分钟模式。但是，无论在高端写字楼，宾馆饭店，还是在普通住宅，甚至有的高尔夫球场，都布满了江南春的液晶屏系统。从立体的层面讲，颠覆分众模式几乎没有可能。

但是在互联网上，分众模式能不能被复制呢？江南春也在思考这个问题的答案。早在8月初，就有消息传出，江南春意欲收购新兴视频搜索公司PCPIE，该公司目前在中国视频搜索领域已经处于技术领先地位。这表明江南春本人对网络视频广告领域存在极大兴趣。优酷网总裁古永锵也同样对网络视频广告充满兴趣，在百度TV的新闻发布会上，古永锵对AVCJ表示了自己对网络视频广告的信心。“百度TV的高覆盖率以及监播功能极大满足了广告主的需求，也有利于我们视频网站实现更大盈利。”古永锵说。

从分众传媒的传播特点及效果看，首先具有精准性和有效性，以及不断加深受众记忆的狂轰滥炸式广告布点。网络视频广告如何达到同样效果呢？分众的液晶屏广告占用的是受众乘电梯的垃圾和无聊时间，受众在接受上不存在问题。而网络视频广告占用的则是受众的上网时间，他们或者在浏览网页，或者在在线学习，他们愿意被广告打扰吗？

对于以上问题，百度TV独家运营合作伙伴随视传媒科技有限公司做了深入研究，该公司执行副总裁薛晨在接受AVCJ采访时表示，“我们针对互联网用户的习惯以及广告主的要求做了整合性的架构，百度TV的广覆盖率，精准性，即时互动性，全时监播等功能既满足了互联网用户的苛刻要求，又满足了广告主的需求。”她介绍说，“百度TV借助百度公司16万家广告联盟体系，实现了类似分众传媒的广覆盖率；而我们针对不同网站制作的不同类型广告达到了比分众传媒更强的精准性；同时互联网用户在看到广告后可以直接点击以连接更深入的广告内容，此功能分众并不具备；百度TV还解决了所有广告主都十分关注的无效广告问题，我们的全时监播功能可以精准的记录广告片的播放长度，如果用户因不喜欢广告而关闭，我们就不收取广告主的费用。”

随视传媒薛晨

从目前的情况看，百度TV的这些功能已从某种程度上赢取了市场。据悉，百度TV在近期举行的一次推广活动中，吸引了国际和本土一半以上的4A广告代理公司和大型媒体代理公司参加。其中包括奥美、阳狮、实力传播、凯洛、电通、智威汤逊、博达大桥、宣亚传播、博报堂、第一企画ADK、华闻旭通、未来广告、中视金桥、昌荣传播等。同时，网络视频媒体优酷网总裁也出现在活动现场。但是，Google公司早在去年就推出了网络视频广告业务，其在中国的影响力并不理想。长远来看，百度TV能否做出不一样的成绩，还有待市场检验。 

                        投资人看网络视频广告

自从Google以16.5亿美元的高价收购YouTube以来，网络视频就成为创业投资领域最热点的话题之一。而在中国，该领域到目前为止还没有成型的盈利模式，网络视频公司的CEO唯一可以抓住的盈利点就是视频广告。而Google和百度推出网络视频广告模式能否成为这些Web2.0的网站们新的盈利点呢？

在新媒体投资领域具有丰富经验的戈壁投资合伙人徐晨认为，网络视频广告领域不可否认存在巨大的市场潜力，但是目前来说，其用户接受度，广告主的认可度都没有真正形成。而且该行业的产业链目前还很薄弱，无论是技术，网页架构，呈现形式，还是带宽等，都没有相对成熟的条件。因此，徐晨判断，网络视频广告的爆发是增长还需要一段时间的市场培育和网民接受习惯的教育过程。

戈壁合伙人徐晨

但徐晨同时也承认，网络视频广告具有明显而无可比拟的优势，比纯文字的链接式广告要直观和生动很多。而且，未来一段时间会有巨大的增长空间，网络广告会占据整个广告市场的巨大分额。曾投资过视频网站土豆网的General Catalyst总裁Bill Kung则表示，他非常看好土豆网试行的3秒、6秒以及9秒的视频广告，用户可以保存这些广告然后与他人分享，其中包括百事可乐等一些大品牌的广告。

而作为百度TV独家运营伙伴的随视传媒，其广告客户则不仅包含了英特尔，中国移动，康佳等强势品牌，还包含了一些小公司。随视传媒副总裁薛晨解释说，“我们的广告模式是真正的按效果付费，如果网民刚看到视频广告即关闭，那就没有广告效果，我们的监播系统会反映出来，广告主就不必为此无效广告付费。而且我们的这种模式收费相比电视广告低很多，因此即使一般的公司也承受得起。”

“中国互联网宽带人群已超过1.2亿，其数量已经达到传统电视媒体的1/3，是分众传媒的近4倍。我们通过网站内容和阅读环境的匹配，能够帮广告主在庞大的互联网人群中迅速找到目标用户，并且能把品牌或产品用‘声、光、电’的形式在目标用户面前充分展现。这种广覆盖、高精度的互联网‘液晶屏’广告其实就是网络上的分众。”薛晨补充说，“我们这种模式已经取得部分创业投资者的认可，随时传媒也完成了首轮融资，目前正在积极筹备第二轮的融资方案。”

同时，兰馨亚洲的管理团队也在逐步扩大，来自通用电气（中国）公司的佟雷 (Michael Tong)于日前加盟兰馨亚洲，并任职副总裁。佟雷在担任通用电气中国市场发展部总监期间，带领团队采取了一系列重要的、影响了通用在中国发展的新措施，包括将其业务扩展到中国的二、三线城市和整合公司内部资源以促进业务增长。

在此之前，他在波士顿咨询公司担任项目经理，带领项目团队为中国客户和跨国客户分析其最关键的战略和运营问题并给与建议并实施。1995年到2001年，佟雷任职于惠普（中国）公司，担任过众多不同工作，包括重点客户销售经理、战略合作部经理和产品市场部经理。佟雷出生于中国北京，毕业于北京大学物理系，并在哈佛大学获得工商管理硕士学位。